Регулювання офіційної облікової ставки

1.4.1. Регулювання офіційної облікової ставки.

Практично у всіх країнах світу комерційні банки вдаються до кредитних коштів центральних банків, що надаються під певні відсотки. Дисконтна, або облікова, ставка, що застосовується центральними банками в операціях з комерційними банками з обліку короткострокових державних облігацій та переобліку комерційних векселів та інших видів цінних паперів, що відповідають вимогам центрального банку, називається офіційною обліковою ставкою. Іншими словами, офіційна облікова ставка - це плата, що стягується центральним банком при купівлі у комерційних банків цінних паперів до настання термінів оплати за ними.

Офіційна облікова ставка є орієнтиром для ринкових ставок за кредитами. Встановлюючи офіційну облікову ставку, центральний банк визначає вартість залучення кредитних ресурсів комерційними банками. Що рівень офіційної облікової ставки, то вище вартість кредитів рефінансування центрального банку. Звідси випливає, що політика зміни облікової ставки є варіантом регулювання якісного параметра грошового ринку – вартості банківських кредитів.

Регулювання облікової ставки належить до ринкових інструментів грошово-кредитного регулювання. Механізм регулювання за допомогою змін офіційної облікової ставки досить простий, що і стало причиною його широкого використання, як у розвинених, так і країнах. Наприклад, якщо центральний банк має на меті зменшення кредитних можливостей комерційних банків, то він піднімає облікову ставку, подорожчаючи цим кредити рефінансування. Якщо метою центрального банку є розширення доступу до кредитів комерційних банків, він знижує рівень облікової ставки. Однакцентральному банку який завжди вдається досягти наміченої мети. Наприклад, підвищення облікової ставки центрального банку не буде ефективним, якщо на грошовому ринку в даний момент спостерігається тенденція зниження вартості кредитів в результаті їх підвищеної пропозиції, тому що в цьому випадку комерційні банки воліють використовувати дешевші кредити міжбанківського ринку, ніж дорогі кредитні кошти центрального банку . Якщо ж офіційна облікова ставка центрального банку до її зниження перебувала лише на рівні нижче ринкової, то здешевлення і так дешевих кредитів спричинить у себе відповідну реакцію ринку.

За допомогою маніпуляцій з офіційною обліковою ставкою центральні банки впливають на стан як грошового, а й фінансового ринку. Так, зростання офіційної облікової ставки тягне за собою підвищення ставок за кредитами та депозитами на грошовому ринку, що, у свою чергу, обумовлює зменшення попиту на цінні папери та збільшення їхньої пропозиції. Попит на цінні папери падає як з боку небанківських установ, оскільки привабливішими стають депозити, так і з боку небанківських кредитних інститутів, оскільки за дорогих кредитів вигіднішим стає пряме фінансування. Пропозиція цінних паперів, своєю чергою, зростає. Таким чином, підвищення офіційної ставки спричиняє зниження ринкової вартості цінних паперів. Зниження офіційної облікової ставки, навпаки, здешевлює кредити та депозити, що призводить до протилежних процесів: підвищується попит на цінні папери, зменшується їх пропозиція, піднімається ринкова вартість Таким чином, облікова політика центрального банку є механізмом безпосереднього впливу на ліквідність кредитних інститутів за допомогою змінвартості кредитів рефінансування, що опосередковано впливає економіку країни загалом.

Як уже зазначалося, саме на центральні банки покладено функцію встановлення рівня офіційної облікової ставки. Дещо своєрідними є методи регулювання офіційної облікової ставки ФРС США через специфіку самої форми організації грошово-кредитної системи цієї країни. Кожен із федеральних резервних банків самостійно встановлює рівень своєї облікової ставки, який після 14 днів підлягає перегляду і затвердження Радою управляючих ФРС. Разом про те фактична централізація дій федеральних резервних банків, сутнісно, ​​визначає проведення ними єдиної політики у сфері регулювання облікових ставок.

Як правило, у законах про центральний банк передбачена лише сама можливість встановлення нижніх та верхніх кордонів офіційної облікової ставки та не зазначені конкретні кількісні обмеження. У зв'язку з цим центральний банк повністю автономен у своїх діях і може виходити з ситуації, що склалася на даний момент в економіці та грошово-кредитній сфері. Як випливає з практики центральних банків розвинених країн, офіційна облікова ставка може коливатися не більше – від 5 до 15%.

Зазвичай офіційні облікові ставки встановлюються щодо всіх видів векселів, що враховуються центральним банком, проте в порядку виключення протягом певних періодів можуть діяти і пільгові ставки. Так, до 1956 р. пільгові ставки застосовувалися Банком німецьких земель (ФРН) під час переобліку іноземних векселів та векселів, виставлених експортерами.

Зміна офіційної облікової ставки як інструмент грошово-кредитного регулювання широко використовується центральними банками розвинутих країн, у той час як у країнах, що розвиваються.Державам віддається перевага прямому регулюванню відсоткових ставок за кредитами та депозитами комерційних банків.

Оцінюючи регулюючу роль офіційної облікової ставки, слід зазначити, що вона для ділових кіл країни свого роду барометром економічної обстановки.

4.2. Мінімальні резервні вимоги.

Одним із найбільш активно застосовуваних центральним банком інструментів грошово-кредитного регулювання є резервні вимоги щодо зобов'язань комерційних банків. Цей інструмент відрізняється простотою застосування, що разом із безпосереднім впливом до рівня ліквідності комерційних банків робить його дуже привабливим.

Мінімальні резерви – це обов'язкова норма вкладів комерційних банків у центральному банку. За допомогою зміни норми мінімальних резервних вимог центральні банки підтримують обсяг грошової маси у заданих параметрах та регулюють рівень ліквідності комерційних банків. Через війну підвищення норм обов'язкових резервних вимог центральним банком зменшуються суми вільних коштів, що у розпорядженні комерційних банків і які використовуються розширення активних операцій. Зниження норми резервів, навпаки, підвищує можливості кредитування.

Зміна норм мінімальних резервних вимог – один із найстаріших та найпоширеніших інструментів регулювання грошово-кредитної сфери. Вперше норми банківських резервів запровадили США у 1836 р. – за півстоліття до створення ФРС.

Мінімальні резервні вимоги як інструмент грошово-кредитного регулювання виникли як свого роду забезпечення зобов'язань щодо депозитів комерційних банків. Це їхнє призначення збереглося і в даний час. Вони виконують двіОсновні функції: створюють умови для поточного регулювання банківської ліквідності, являючи собою інструмент «жорсткого регулювання», і одночасно є обмежувачем кредитної емісії, причому значення другої функції постійно зростає, оскільки центральні банки все більше віддають перевагу більш гнучким інструментам регулювання.