Підвищення ставки ФРС США прямо вплине курс рубля
Після майже двох років очікувань ФРС США нарешті наважилася підняти свою ставку. Це сталося вперше протягом останніх дев'яти років. Весь світ невипадково так уважно стежив за діями американського регулятора – дії ФРС вплинуть на всю глобальну економіку. Для України це теж матиме вкрай серйозні наслідки.
Пізно ввечері у середу ФРС оголосила про підвищення базової ставки з рекордно низьких 0-0,25% до 0,375% річних. Очікування цього рішення вже давно зміцнювали американську валюту.
Саме це багато в чому дозволило долару так сильно зміцнитися за останній рік і вплинути на падіння нафтових котирувань. Підвищення відсоткової ставки має акуратно здути міхур на фондовому ринку, не допустивши його різкого схлопування.
Наслідки для світової економіки
Підвищення ставки ФРС США може призвести до зростання економічної нестабільності як у Штатах, і у світі. Для США цей крок може означати появу проблем із ринком праці, уповільнення інфляції, а також заморожування зростання зарплат. Про це попереджав, зокрема, Міжнародний валютний фонд. Крім того, підвищення ставки може спричинити подальше зміцнення долара і, у свою чергу, суттєве падіння експорту.
Посилення політики ФРС вдарить і по простих американців, адже збільшення ставки змусить великий капітал більше платити за міжбанківський кредит, а це, в свою чергу, підніме вартість кредитів для споживачів у самих банках.
«Підвищення ставок кредиту в США поставить під загрозу продовження 17 трлн доларів приватних кредитів, з яких 82% припадає на іпотеку, а 1,3 трлн доларів – це позики на навчання. Американські споживачі не зможуть більше заробляти. Їхні активи до їх доходів вже знаходяться на максимумах іпотечного.нульових криз. Щоб переконати банк у тому, що вони повернуть гроші, американські споживачі заощаджуватимуть на товарах не першої необхідності, у тому числі на побутовій електроніці та новому одязі», – очікуєМихаїл Крилов з ІК «Golden Hills-КапіталЪ».
Втім, ще більше може постраждати Китай. Підвищення ставки ФРС обіцяє зниження попиту з боку США на імпортні товари. І найгірше справа буде в Китаї, КНР заробляє переважно на продажі своїх товарів саме в США.
Зміцнення долара вже призводить до виведення капіталу з ринків, що розвиваються, у тому числі з Китаю, що виливається в необхідність девальвувати місцеву валюту. Американські долари, випущені в рамках програм кількісного пом'якшення, забезпечували зростання доходів американців та стимулювали внутрішнє споживання. Витрати американців на 2,5–3 трлн доларів на рік перевищують реальні доходи, зазначаєпрезидент групи «Неокон» Михайло Хазін. Реальна середня заробітна плата країни знаходиться на рівні 1958 року, а все, що зверху, було забезпечено грошовою емісією, пояснює експерт.
Китай, своєю чергою, живе на емісії долара. Йому треба близько 2,5–3 трлн доларів щороку вкладати у внутрішній ринок, зазначає Хазін. Тому жорсткість монетарної політики може вдарити і США, і з китайської економіці.
До речі, Україна може спробувати навіть заробити на цій історії. «Ранок США, який здавався бездонним, тепер почне стискатися. У цьому бачимо сприятливу можливість позиціонування євразійського ринку як альтернативи американському. Для цього потрібно лише домогтися зняття санкцій», – каже Крилов.
Наслідки для України
Прямого впливу на Україну кроки ФРС не вплинуть. Однак і непрямого впливу через зміцненнядолара та падіння нафтових котирувань може виявитися достатньо для нового падіння української економіки.
На очікуваннях рішення ФРС долар уже серйозно зміцнився, і, як наслідок, відбулося просідання доларових котирувань. Зміцнення долара провокує знецінення всіх інших активів, які оцінюються у доларах, зокрема нафтових котирувань.
З того часу, як наприкінці 2013 року ФРС тільки став натякати на підвищення ставки, рубль постійно перебуває під тиском. «Лише частина падіння рубля пояснюється геополітикою, решта - це зростання долара і відтік капіталу з ринків, що розвиваються», - зазначаєфінансовий аналітик FxPro Олександр Купцикевич.
«Ймовірно, повернення нафти до мінімумів 1998 року. За нинішніх цін це близько 18 доларів за барель. У цьому випадку долар підскочить до рубля до сотні. Довіра до долара буде повернута, але якою ціною? Цілком можливо, що це буде піррова перемога», – вважає Михайло Крилов.
Інші експерти не чекають спочатку серйозної реакції ринку на підвищення ставки ФРС. Мінімальне підвищення та м'яка риторика навіть можуть надати підтримку ризиковим валютам, таким як рубль, не виключаєІван Копєйкін з «БКС Експрес». А ось наступні заяви та прогнози можуть зробити значно серйозніший вплив на фондові активи.
«Навряд чи рішення ФРС щодо підвищення ставки стане стимулом для сильного ослаблення рубля. Можливо, за нинішнього високого рівня волатильності української валюти така очікувана новина не викличе реакції, яка кардинально виділяється на тлі звичайного ринкового «шуму», – вважає старший аналітик банку «Освіта» Віталій Манжос.
«Для бюджету на першому етапі може не бути сильних наслідків, оскільки падіння цін на нафту буде компенсованотаким самим ослабленням рубля. Але бізнесу це загрожує погіршенням ділової активності, що надалі, звичайно, позначиться на доходах бюджету», – каже Олександр Купцикевич. За експортними оцінками, кожен рубль в курсі долара коштує бюджету України близько 90 млрд. рублів на рік.
Міцний долар також загрожує зростанням собівартості та зниженням прибутків для українських підприємств, які залежать від імпортних комплектуючих. Інфляція не сповільнюватиметься, як зараз сподівається ЦБ РФ, а пришвидшуватиметься.
Проте, є ще й третій варіант розвитку подій. Не можна виключати, що підвищення ставки ФРС, якщо не відразу, то поступово призведе до ослаблення долара. Принаймні про це говорять історичні паралелі. «За останні 25 років ФРС двічі розпочинав цикл посилення. Тому, якщо по аналогії з 1994 і 2004 рр., коли Федрезерв проводив перше підвищення ставки, відбувалося зниження індексу долара. Ймовірно, що так станеться і цього разу», – вважає аналітик «Форекс Клуб»Ірина Рогова. «У перспективі шість місяців, що йдуть за підвищенням ставки ФРС, долар може залишатися під тиском. Рубль, звісно, цьому тлі може отримати помірну підтримку. Тим більше, що й нафта може демонструвати деяке зростання, оскільки цей енергоносій номінований у доларах», – каже експерт.
«Ризикнем припустити, що за підсумками засідання долар дещо знизиться, повернувши пару євро/долар вище 1,10. Рублю це дає шанс заглибитись нижче 70 за долар», – каже Олександр Купцикевич.
Для України в цьому випадку важливо, наскільки сильно впаде долар. Сильне просідання американської валюти нам також невигідне. У разі суттєвого зміцнення рубля українські товари, які йдуть на експорт, можуть стати менш конкурентоспроможними. Втім, нафтові доходи вцьому випадку зростуть. Хоча і тут є зворотній бік медалі – низькі ціни на нафту стимулюють структурні зміни сировинної економіки.
Найкращим варіантом для української економіки була б стабільність валютного ринку. Однак, поки ФРС чітко не визначиться зі своєю подальшою політикою, це малоймовірно.